코스피 6,800 턱걸이 회복했는데 왜 하나도 안심이 안 될까 — 중동 리스크와 레버리지 거래 43%의 경고

지난주 급락 이야기를 다뤘던 게 엊그제 같은데, 이번 주엔 다시 반등 뉴스가 떴더라고요. 22일 코스피가 6,797.70으로 마감했다는 기사를 보고 "다행이다" 싶었는데, 기사를 끝까지 읽어보니 마냥 안심할 상황은 아니었습니다. 장중엔 5%대 급등하며 매수 사이드카까지 발동됐다가, 막판엔 상승분을 거의 다 반납했거든요.

하루에도 몇 번씩 뒤집히는 장세, 오늘도 여지없었습니다

22일 코스피는 개장과 함께 급등하면서 오전 9시 6분 매수 사이드카가 발동됐습니다. 그런데 장 막판에 상승폭을 대부분 반납하면서 결국 0.74% 상승에 그쳤어요. 외국인이 2조 6,000억 원 넘게 순매수했지만, 개인과 기관이 각각 1조 원 넘게 매도 우위를 보이면서 지수 상승을 눌러버린 겁니다.

SK하이닉스는 장중 9%대 급등하며 200만 원을 터치했다가 결국 0.33% 하락 마감했고, 삼성전자도 장중 6%대 치솟았다가 0.58% 상승에 그쳤어요. 저는 이 대목에서 "아, 장중 숫자만 보고 판단하면 안 되겠구나" 싶었습니다. 하루 안에서도 이렇게 방향이 몇 번씩 바뀌는 장세라면, 단타로 대응하기엔 리스크가 너무 크다는 생각이 들더라고요.

반등의 배경엔 미국 반도체주 급등이 있었습니다

이번 반등은 21일 미국 증시에서 필라델피아반도체지수가 5.2% 급등한 영향이 컸습니다. 미·이란 갈등으로 유가가 오르고 미국 10년물 금리 부담도 있었지만, 주요 기업들의 호실적과 반도체주 동반 급등에 힘입어 다우·S&P500·나스닥이 모두 상승 마감했어요. 이 훈풍이 국내 증시로 이어지면서 코스피200 야간선물도 강세를 보였습니다.

증권가에서는 23일 새벽 발표되는 알파벳 실적에 주목하고 있습니다. 이달 증시 조정이 반도체와 AI를 둘러싼 실적 논란에서 시작된 만큼, 알파벳의 설비투자 가이던스가 HBM과 서버용 D램 수요를 가늠하는 중요한 변수가 될 거라는 분석이 나와요. 결국 국내 반도체주의 방향이 미국 빅테크 실적 하나에 크게 좌우되는 구조라는 걸 다시 한번 확인하게 됩니다.

중동발 리스크, 잊을 만하면 다시 떠오릅니다

호르무즈 해협을 둘러싼 미국과 이란의 공방, 예멘 후티 반군의 홍해 봉쇄 선언이 계속 이어지고 있어요. 유가 상승 부담이 남아 있는 채로 반등이 이뤄지고 있다는 점이 마음에 걸립니다. 지정학적 리스크는 예측이 거의 불가능한 변수인데, 이게 유가와 환율을 통해 국내 증시에도 그대로 전이될 수 있거든요.

이전에 다뤘던 코스피 급락 관련 글에서도 말씀드렸지만, 요즘 장세는 국내 요인 하나만으로 설명되지 않습니다. 미국 금리, 반도체 실적, 중동 정세까지 여러 변수가 동시에 얽혀서 움직이고 있어서, 어느 하나의 뉴스에만 의존해 매매 판단을 내리기는 점점 더 어려워지고 있다고 느낍니다.

변동성 지표와 레버리지 거래, 숫자로 보면 이렇습니다

전일 기준 VKOSPI(변동성지수)는 84포인트에 달했고, 단일종목 레버리지 거래대금이 코스피 전체 거래대금의 43.5%를 차지했습니다. 지난 글에서 38%였던 걸 감안하면 오히려 더 늘어난 셈이에요. 이 정도면 지수 자체의 움직임보다 레버리지 상품 수급이 장중 변동성을 더 키우는 구조가 됐다고 봐도 무리가 아닐 것 같습니다.

이런 상황에서 증권가는 "반등 시 매도"보다는 "주도주 홀딩 또는 분할매수"가 더 유효한 전략이라는 의견을 내놓고 있습니다. 반도체를 중심으로 최소한 다음 주까지는 보유 전략이 우위에 있다는 판단이에요. 다만 투자자들 사이에서는 여전히 "반등할 때 팔아서 손실을 줄이자"는 심리도 강하게 남아 있다고 하니, 시장 참여자들의 판단이 완전히 엇갈리고 있는 셈이죠.

이런 장세에서 참고할 만한 체크리스트

1. 장중 급등락에 일희일비하지 말고 종가 기준으로 흐름 판단하기
2. 알파벳 등 미국 빅테크 실적 발표 일정을 미리 캘린더에 표시해두기
3. 중동 정세 관련 뉴스는 유가·환율 경로로 국내 증시에 영향 줄 수 있음을 인지하기
4. 단일종목 레버리지 상품은 변동성이 배로 커진다는 점 다시 한번 유의하기
5. 보유 종목이 주도주(반도체) 중심이라면 분할매수 관점으로 대응 고려하기
6. VKOSPI 같은 변동성 지표가 높은 구간에서는 신규 매수 규모를 보수적으로 가져가기

리스크와 주의할 점

증권가 전망은 실적 발표나 지정학적 상황에 따라 하루 만에도 바뀔 수 있습니다. "주도주 홀딩"이나 "분할매수"는 특정 증권사 리포트의 시각이며, 실제 투자 판단은 본인의 위험 감내 수준과 투자 목적에 따라 달라져야 합니다. 레버리지·인버스 상품은 일반 주식보다 손익 변동폭이 훨씬 크기 때문에 투자 전 상품 구조를 반드시 이해하고 접근하시길 권해드립니다.

여러분은 요즘 같은 장세에서 어떻게 대응하고 계신가요? 저는 일단 알파벳 실적 발표부터 지켜보고 다음 판단을 하려고 합니다.

이 글은 투자 권유가 아니며, 모든 투자 및 금융 결정의 책임은 본인에게 있습니다. 세금·법률 관련 사항은 반드시 전문가와 상담하시기 바랍니다.

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